El exministro de Economía Domingo Cavallo consideró que la eliminación total de las restricciones cambiarias y una rápida acumulación de reservas internacionales son condiciones fundamentales para impulsar la recuperación económica y consolidar la estabilidad financiera.

A través de una publicación en su blog personal, Cavallo afirmó que “la eliminación completa del cepo cambiario, es decir la remoción de todo tipo de restricciones al movimiento de capitales, ayudaría mucho a despejar del horizonte el riesgo de salto cambiario”.

Según el exfuncionario, aunque el Gobierno nacional mantiene bajo control el gasto público, el frente fiscal ya no tendría capacidad para generar reducciones significativas de la inflación en el corto plazo. Por eso, identificó dos factores centrales para los próximos meses: la acumulación de reservas y la expansión del crédito.

En ese sentido, sostuvo que ambos elementos permitirían que “la tasa de inflación tienda a bajar y que la demanda interna de bienes y servicios se reactive de cara a las elecciones del próximo año”.

Cavallo destacó además la importancia de fortalecer las reservas del Banco Central, una de las principales exigencias planteadas por el Fondo Monetario Internacional. A su entender, la mejora en ese indicador explica buena parte de la reciente reducción del riesgo país.

“La acumulación de reservas, mucho más que cualquier otra acción macroeconómica, explica que haya comenzado a bajar el índice de riesgo país”, señaló.

Asimismo, consideró que el equipo económico debería profundizar esa estrategia mediante una mayor liquidación de divisas provenientes del superávit comercial y una expansión del crédito bancario en dólares.

En ese punto, defendió la posibilidad de ampliar los préstamos en moneda extranjera más allá de quienes generan ingresos en dólares, una postura que difiere de las recomendaciones habituales del FMI.

“Es conveniente permitir que crecientemente los depósitos en dólares en el sistema bancario se utilicen para expandir el crédito en dólares a todo tipo de prestatarios solventes, como lo hacen los bancos de Perú y Uruguay”, afirmó.

El exministro sostuvo que esta medida permitiría canalizar los ahorros en dólares dentro del sistema financiero local, evitando que los particulares opten por conservar divisas fuera del circuito bancario o depositarlas en el exterior.

Finalmente, Cavallo vinculó el éxito de un eventual esquema bimonetario con la desaparición definitiva de las restricciones cambiarias. Según expresó, el dólar solo podrá cumplir plenamente las mismas funciones que el peso cuando desaparezca el cepo.

“Sin cepo cambiario y con un adecuado nivel de reservas, ya no existirá la expectativa de saltos cambiarios capaces de poner en riesgo la estabilidad del sistema financiero por insolvencia de los deudores en dólares sin cobertura cambiaria”, concluyó.

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